Ще повтори ли уранът неотдавнашната история с лития ?

Ще повтори ли уранът неотдавнашната история с лития и основно по отношение на цените ? Този въпрос поставя Jack Hough в публикацията си в Barrons.

Цената на лития, най-лекият метал се увеличи повече от пет пъти за по-малко от година, след като CME Group фючърсен договор през 2021 г. След това цената на лития се срина и сега е под тази в началото.

Уранът, един от най-тежките метали от лятото поскъпна до 106 долара доскоро за фунт, а сел това спадна до 100 долара. Два борсово търгувани фонда, Global X Uranium и Sprott Uranium Miners, заедно привлякоха над 1 милиард долара нови инвеститорски средства през изминалата година, тъй като активите под управление нараснаха до общо 5 милиарда долара, казва той. (междувременно цената на урана спадна за кратко на нивото от 100 долара, но после се върна до 106 долара за фунт и към момента на публикуване е непроменена, б.р.).

Уранът е открит през 1789 г. , осем години след планетата, на която е именуван.

Биковете казват, че пазарът на уран ще бъде в недостиг за десетилетия напред. Мечките, казват, че няма да е чак толкова, пише Hough.

 Компанията Cameco, основен производител на уран в Канада, се търгува публично и се покрива от 13 анализатори, според данни на FactSet. Единадесет казват „купувай“, а останалите двама казват „задръж“. Казахстанският индустриален гигант, Националната атомна компания Kazatomprom, има пет препоръки за „купува“ и една „задържа“.

Суперсилата на урана е, че той може да произведе много енергия за своя размер - 20 000 пъти повече от въглищата. Освен това е 500 пъти по-богат от златото. Повече от 99% от естествено срещащия се в проридата уран е U-238, който не е така приятен. U-238 е делящ се материал, а не разпадащ се, можете да разделите атоми, за да освободите енергия, но обикновено не възниква верижна реакция. За това се нуждаете от U-235, което е с три неутрона по-малко от U-238. Но той съставлява само 0,72% от естествения уран.

Няма проблем: просто превръщатe метала в газ, завъртате го и получавате по-високи концентрации на по-лекия изотоп. За да генерирате електричество, е достатъчно да „обогатите“ U-235 с по-малко от 5%.

По-високите нива са за ядрени подводници, или ядрени оръжия, или ядрени подводници с ядрени оръжия. Също така трябва да отбележа, че Канада със своите реактори Candu може да създаде верижни реакции с обикновен U-238, намалявайки разходите за гориво, но в качеството на забавител използва така наречената тежка вода, която е по-скъпа от обичианата вода, използвана в типичните реактори, обяснява авторът.

Две са ключовите събития, които повишиха цената на урана, припомня Jack Hough. През март 2011 г. цунами удари атомна електроцентрала във Фукушима, Япония, извеждайки от строя системата за охлаждане на горивото. Полученото изпускане на радиация се оценява на една десета от това при катастрофата в Чернобил през 1986 г., без смъртни случаи и минимални последици за здравето. Но обществеността реагира негативно на ядрената енергия и призова за предсрочно затваряне на централите. От 2011 г. до 2016 г. цената на урана падна от над 60 долара за фунт до по-малко от 20 долара.

„Почти никоя мина в света не би могла да работи рентабилно“, казва Джон Чампалия, главен изпълнителен директор на Sprott Asset Management. „Мините бяха преведени в консервация и планово поддържане. Когато се случва, вие всъщност живеете от запаси."

Съвсем доскоро, до 2021 г. уранът се продаваше за 30 долара за фунт. Тогава започна украинският конфликт.

„През 2022 г. всички научихме какво се случва, когато ви спрат природния газ“, казва Чампалия. „Или нямате газ, или плащате за него 10 пъти повече.“

Резултатът е: възраждане на ядрената енергия.

„Виждаме удължаване на живота, обновяване на реактори и нужда от нови съоръжения“, се цитират в публикацията думите на главния изпълнителен директор на Cameco Тимъти Гитцел пред инвеститорите миналия четвъртък. „А на хоризонта имаме също така и технологична еволюция на със SMRS.“

Това са малките модулни реактори. В света има 434 действащи ядрени реактора, от които 59 са в процес на изграждане, включително 23 в Китай. Това ще бъдат традиционни големи инсталации. На пазари като Съединените щати, където частните лица плащат сметката и новото строителство е в застой, компаниите експериментират с малки реактори, които използват фабрични компоненти.

Тук има нещо повече от просто преминаване към ядрена енергия. Казахстан изпитва критичен недостиг на сярна киселина, която се използва за извличането на уран от подземните находища. „Kazatomprom казва, че ще увеличи малко производството тази година, въпреки високите продажни цени. От друга страна, Cameco, която миналата седмица отчете удвояване на печалбите, казва, че ще произведе 36 милиона фунта уран тази година в две ключови предприятия, в сравнение с 28,6 милиона през миналата година. Акциите й паднаха със 7% в деня след доклада. Миналата година Cameco и Brookfield Asset Management купиха Westinghouse Electric, която произвежда компоненти за атомни електроцентрали.

Следват инвестиционните купувачи. През 2018 г. Yellow Cake, чиято основна дейност е съхранението на уран, стана публична (проведе IPO).

През 2021 г. Sprott купи инвестиционен инструмент под названието Uranium Participation Corp. Днес тя е собственост на Sprott Physical Uranium Trust и е най-големият държател в ETF на компанията. Миналата есен TD Securities изчисли, че двете компании са закупили съвместно 63 милиона фунта уран след първоначалното публично предлагане на Yellow Cake, което значително засили пазара.

Перспективите за търсенето на уран могат да се опишат с популярни емотикони от типа на „ракета“ и „до Луната“, но преди това нека отново да разгледаме примера с лития.

Неговата суперсила е лекото му тегло – би могъл да плава, ако не беше фактът, че реагира бурно с водата. Това му дава най-ниското съотношение заряд/тегло от всички метални батерии и му осигурява надеждно място в дългосрочния преход от автомобили, задвижвани с бензин, към автомобили, захранвани с батерии, а може би и към батерии за съхранение на слънчева енергия. Но Sprott Lithium Miners ETF, който стартира преди година по цена от 20 долара, сега струва малко над 9 долара. Анализаторите на JP Morgan написаха миналата седмица, че пазарът на литий вероятно ще остане със свръхпредлагане до 2028 г., казва Jack Hough в публикацията си в Barrons.