Axpo: Метеорологичните условия и политиката държат европейските енергийни пазари в напрежение

Автор: Анди Зомер, ръководител на групата за фундаментален анализ и моделиране, Axpo Solutions AG

Европейските цени на енергията се характеризираха с предимно бичи настроения през последните няколко седмици. Метеорологичните условия в Европа, неизвестността по отношение на руския газ и, без съмнение, политическите процеси в Съединените щати и Германия се наложиха като основни фактори, влияещи на движението на цените.

Като се започне от метеорологичните условия, през ноември Европа почувства каква е обратната страна на революцията в областта на възобновяемата енергия. През годината, особено през пролетта и лятото, на целия континент наблюдавахме рекордно количество часове с отрицателна цена в резултат на значителното увеличаване на слънчевата и вятърната енергия в комбинация със слабото търсене и мощното производство на хидроелектрическа и ядрена енергия.

През ноември обаче така нареченото явление „dunkelflaute“ или „мрачно безветрие“ засегна някои части на Европа за няколко дни със слаб вятър и слаба слънчева светлина. Обемът на произвежданата от вятъра електроенергия спадна до едно от най-ниските си нива за последните десет години. Тъй като през този период от годината производството на електроенергия от фотоволтаични системи е значително намалено, а отчетените температури бяха под нивата от последните две години, спотовите пазари на електроенергия се оказаха много ограничени и цените скочиха.

Спот цената за Ден напред в Германия за кратко надхвърли 200 евро/MWh и достигна до над 800 евро/MWh в един от най-напрегнатите часове, а на много източноевропейски пазари средната цена се повиши до повече от 300 евро/MWh.

Друго отражение на „dunkelflaute“ беше интензивното използване на газовите хранилища в цяла Европа за посрещане на увеличеното търсене на газ, предизвикано от по-ниските температури и слабия вятър. В резултат на това продължителният излишък от запаси в ЕС най-сетне намаля през изминалия месец, като към края на ноември излишъкът от 2,5 процентни пункта се превърна в дефицит от 2,3 процентни пункта. Това предполага не само засилено търсене на запаси за следващото лято. Освен това поради тази причина газовите пазари продължават да реагират много чувствително на всички новини, свързани с доставките на руски газ.

Остава несигурността около руските газови доставки през Украйна, където изтичането на споразумението за транзитиране в края на годината води до вероятност от спиране на доставките. Налагането на санкции на Газпромбанк от страна на САЩ също е свързано с допълнителни рискове за доставките на газ, макар че пазарът като че ли очаква, че доставчиците ще намерят начини да осигурят необходимите количества. Дори и при това положение по-малките запаси от газ в сравнение с периода преди няколко седмици, доставките на втечнен природен газ, които все още изостават от резултатите от последните години, и руските доставки, които вероятно ще намалеят след януари, увеличават рисковите премии за газа.

През миналия месец европейските енергийни пазари обърнаха поглед не само към Русия, но и към други горещи геополитически зони. Очевидно все още е твърде рано да се оценяват последиците от втория мандат на Доналд Тръмп в Белия дом. Но теми като търговските тарифи или неговото поведение по отношение на конфликта между Русия и Украйна със сигурност ще бъдат от съществено значение през идните месеци. В продължение на темата за изборите, правителството на Германия се разпадна в началото на ноември и за февруари 2025 г. са обявени нови избори. Един от основните въпроси в предизборната кампания на всички партии е как може да се стабилизира отслабената германска икономика, което често се свързва с цените на енергията. И тъй като Германия все още е най-голямата икономика в ЕС, а нейният финансов пазар на електроенергия служи като еталон за голяма част от Европа, тези избори ще представляват особен интерес за много от участниците на пазара.

И накрая, но не на последно място по важност, трябва да споменем и окончателното потвърждение на състава на Европейската комисия. ЕК започна своята работа на 1 декември и ще бъде изправена пред много трудни и важни решения. По отношение на енергетиката пазарът ще отдели специално внимание на дългоочакваните мерки за декарбонизация на промишлеността, целта за намаляване на емисиите до 2040 г., окончателното завършване и прилагане на CBAM („определяне на цените на въглеродните емисии, вложени в някои вносни продукти“) и ETS2 („определяне на цените на емисиите от автомобилния транспорт и отоплението“), както и на много други въпроси.

С оглед на всичко това можем да сме сигурни, че напрегнатата 2024 г. ще бъде последвана от още една вълнуваща година на възходи и падения, на предизвикателства и възможности. А за да се подготвим за това, което тепърва предстои, пожелаваме на всички читатели, клиенти и партньори приятно прекарване на Коледа и Бъдни вечер, както и много щастлива Нова година.