Обемът на сливанията и придобиванията в света през първото тримесечие е нараснал с 12,6% до 984,38 милиарда долара

Глобалната търговска война, започната от президента на САЩ Доналд Тръмп, и последвалите пазарни сътресения влошиха прогнозите на банкерите за стабилно начало на годината по фондовите пазари в света.

Обемът на сливанията и придобиванията през първото тримесечие е нараснал с 12,6% до 984,38 милиарда долара спрямо предходния период, показват данните на Dealogic, събрани за Ройтерс. Това се дължи почти изцяло на Азиатско-тихоокеанския регион, където три големи държавни сделки, обявени от Китай в неделя, и сделка за пристанища, управлявана от Тръмп, помогнаха за почти удвояване на обема на сливания и придобивания спрямо миналата година.

Банкерите по света намаляват сделките и генерират по-малко приходи. В САЩ, които представляват почти половината от глобалните сделки за сливания и придобивания, обемът за първото тримесечие е спаднал с 13% до 436,56 милиарда долара. И докато активността на IPO се увеличи, една продължителна търговска война ще я направи по-малко приемлива в бъдеще, каза Мат Уайтълър от Wellington Private Investments.

Новите предлагания на акции се повишиха с около 4,1% до 160,22 милиарда долара, но някои скорошни първични публични предлагания не успяха да впечатлят и броят на предложенията падна със 17,7% до 1065 според данни на Dealogic.

„Много от сделките, които бяха обявени през първото тримесечие, бяха генерирани миналата година във време, когато имаше нарастващо изобилие с потенциално нова администрация в САЩ, с очаквания за намаляване на данъците и дерегулация“, каза Касандър Веруей, съмениджър на JPMorgan за сливания и придобивания в Европа, Близкия изток и Африка.

„Като се има предвид развитието през последните седмици, реалността е, че изобилието е напуснало пазара и е настъпила повече несигурност.“

Ръководителите и анализаторите на Уолстрийт бяха прогнозирали срива, очаквайки Тръмп да намали регулациите, да намали данъците и да въведе по-благоприятни за бизнеса политики. Но американските акции паднаха рязко след встъпването му в длъжност и очакваният сценарий изглежда все по-малко вероятен с всеки изминал ден, казаха анализатори и участници на пазарите.

Касандър Веруей каза, че пазарите за сливания и придобивания се нуждаят от доверие и някои потенциални сделки са били изоставени поради несигурността.

Банкерите се опасяват, че тригодишното забавяне на сделките ще се проточи. В световен мащаб таксите за инвестиционно банкиране са паднали с 4,9% до 21,47 милиарда долара спрямо периода отпреди година, показват данните на Dealogic. Анализаторите вече започнаха да намаляват прогнозите за печалбите за първото тримесечие на някои от най-големите банки, които консултират сделки за сливания и придобивания.

„Вероятно има малко повече предпазливост, ако имате значителна тарифна експозиция по отношение на стартирането на процес или честното изпълнение на транзакция“, каза Йенс Велтер, който оглавява покритието на инвестиционното банкиране в Северна Америка в Citi.

Някои банки на Уолстрийт са готови да съкратят работни места, ако дейността по сливания и придобивания не се възстанови или поне не се подобри през следващите месеци, казаха анализатори и специалисти по подбор на персонал пред Ройтерс.

Все пак има основание за оптимизъм

Придобиването на Google за 32 милиарда долара на компанията за облачна сигурност Wiz, най-голямото за тримесечието, се случи до голяма степен благодарение на Тръмп. Сделката беше спряна миналата година поради опасения, че няма да издържи антитръстовия контрол на администрацията на Байдън, но близки до сделката вярваха, че шансовете за одобрение ще се подобрят при Тръмп, съобщи Ройтерс.

„Все още има голяма ликвидност на пазара както между спонсорите, така и между стратегическите компании, както и желанието да се вложат пари в брой. Има и задържано търсене от няколко по-бавни години на сливания и придобивания“, каза Иван Фарман, съръководител на глобалните сливания и придобивания в Bank of America.

„Бяхме малко по-предпазливи преди март, но след активността, която видяхме през последните няколко седмици, сме по-оптимистични.“

Избухването на мегасделки през март и горещата IPO активност в Азиатско-Тихоокеанския регион спасиха индустрията от умиращото тримесечие. Обемът на сделките в Азия нарасна с 92% до 264,46 милиарда долара спрямо периода отпреди година, до голяма степен благодарение на държавните сделки в Китай и продажбата на пристанища за 19,2 милиарда долара от базираната в Хонконг CK Hutchison, включително тези близо до Панамския канал, на ръководена от BlackRock (BLK.N) нова група инвеститори.

Тази сделка обаче изглежда по-малко солидна, след като в петък се появиха съобщения, че няма да бъде подписана, както беше планирано тази седмица, поради натиск от страна на Пекин. Трите придобивания, обявени от Министерството на финансите на Китай в неделя, също възлизат на повече от 55 милиарда долара, взети заедно.

Големите европейски сделки помогнаха за повишаване на активността със 7% спрямо предходната година до 190,18 милиарда долара, включително офертата на Mediobanca за 13,8 милиарда долара за Banca Monte dei Paschi di Siena. Общите сделки за Европа са намалели с 32% спрямо година по-рано до 2647.

Миналогодишният „импулс беше забавен от несигурността, възникнала в резултат на политическите изявления и действията на правителството и геополитическите събития“, каза в интервю президентът на Jefferies Брайън Фридман.

Заплаха от волатилност

От встъпването в длъжност на Тръмп на 20 януари, S&P 500 се понижи с повече от 6%, а технологичният Nasdaq 100 падна с повече от 10% до затварянето в понеделник, показват данните на LSEG. Това помрачи оптимизма за първичните публични предлагания през 2025 г., след като много компании чакаха с години да станат публични.

„И емитентите, и инвеститорите биха искали сигурност“, каза Кийт Кантън, ръководител на американските капиталови пазари на JPMorgan. „Тогава те могат да разберат как ще бъдат засегнати бизнес моделите и след това могат да започнат да оценяват капитала по подходящ начин.“

Две големи първични публични предлагания, от износителя на втечнен природен газ Venture Global и стартъпа с изкуствен интелект, до голяма степен доведоха до обеми през тримесечието, но представянето им беше разочароващо.

Акциите на Venture Global се сринаха с близо 60%, откакто станаха публични, изтривайки стойност от около 33 милиарда долара. Дългоочакваният дебют на CoreWeave в петък също не оправда очакванията, като акциите паднаха с повече от 7% под цената си на IPO. Това охлади процеса на IPO и породи опасения относно отслабване на настроенията към инфраструктурата на ИИ.

„Ако комбинирате комбинацията от тарифи и цялостната икономическа несигурност, това прави по-трудно като мениджърски екип да имате истински комфорт в траекторията на собствения си бизнес и способността си да се представяте през тези критични първи тримесечия след IPO“, каза Робърт Стоу, ръководител на капиталовите пазари в Америка в Barclays.

Някои европейски компании забавиха плановете си за IPO. Германската фармацевтична компания Stada отложи излизането на борсата във Франкфурт миналата седмица поради нестабилност на пазара. Германската банка OLB, друг кандидат за IPO, избра вместо това да се продаде този месец на френската банкова група Credit Mutuel Alliance Federale.

„През последните 12 месеца се случиха някои големи и успешни сделки“, каза Мартин Торникрофт, глобален съръководител на пазарите на собствен капитал в Morgan Stanley.

„Те все още са относително малко и мисля, че има доста емитенти, които биха искали да видят малко повече доказателства в пудинга.“