РИА Новости: Нефтът няма да повлече надолу пазара на руски газ. Ето защо

Автор: Александър Собко

Събитията на петролния пазар и проблемът с коронавируса малко изтикаха на втори план темата за газа.  Разбира се, спадът на цените на петрола ще повлияе и на газовия пазар. Какво е интересното тук ?

Ще напомним, че за някои пазари цените на газа (на първо място това касае LNG в Азия) по дългосрочните договори са фиксирани към петролните котировки. Последните месеци, когато газа вече поевтиняваше, заради излишъците на пазара, а петролът оставаше скъп вследствие на действията на споразумението ОПЕК+, между двата типа ценообразуване имаше огромна разлика. Борсовите цени на газа и LNG се намираха (и се намират) на ниво от три долара за милион БТЕ (британска термална единица, отговаряща примерно на 105 долара за 1000 куб м), а цената на LNG по договорите, с  цени фиксирани към петрола се оказаха три пъти по-висока и достигна девет долара за милион БТЕ. Стигна се до абсурд: китайските вносители на LNG съобщиха за „форс мажор“ във връзка с коронавируса и отказ от приемане на LNG по дългосрочните договори, но след това се съгласиха да купят тези обеми втечнен газ по спот цени.

Сега ситуацията се промени съществено. При двоен спад на цената на петрола, разликата между двата типа ценообразуване се запазва, но е много по-ниска: по груба оценка, 4,5 (фиксирана към петрола) срещу три (борсова) долара за милион БТЕ.

Освен това, независимо от спада на цената на нефта борсовите котировки на газа останаха на същото ниво от три долара за милион БТЕ. Защо е така? Първо, вече няма накъде да падат. Песимистите очакват още по-голямо понижение на цената през лятото, но ние вече плътно се доближаваме до спиране на американските заводи за втечняване, тъй като цените едва-едва покриват оперативните разходи. Освен това в газовия сектор търсенето в голяма степен е свързано с отоплението (на което противоепидемичните мерки не влияят). Разбира се, своя дял има и промишлеността: търсенето на газ в Китай през февруари се е понижило с десет процента в сравнение с февруари миналата година.

Любопитно е, че „Газпром“ вече в много малка степен е чувствителен към колебанията на цените на петрола. По последни официални данни, публикувани в началото на февруари, само около 30 % от продажбите на компанията в Европа са фиксирани към петрола. А скоро след това стана известно и преразглеждането на цената за България (вероятно това преразглеждане се дължи на преходът от петролна индексация към борсови цени).  В резултат: сега може да се говори, че спадът на петролните цени ще повлияе минимално върху печалбата на „Газпром“. (В скоби ще отбележим, че за компаниите в никакъв случай сега не е лесно: борсовите цени на газа са на много ниско ниво, но те бяха такива и преди срива на петролните котировки).

Напротив, на пазара на LNG фиксирането към петрола, особено по стари договори, както и преди е много разпространено. Съответно, сривът на цената на петрола, разбира се, ще намали печалбата на продавачите на LNG. В същото време намаляване на разликата между спот цената и цената по дългосрочен договор намалява напрежението в отношенията между износители и вносители, които отпреди призоваха за нова ревизия на цените на LNG фиксирани към петрола, считайки ги за необосновано високи.

Главното: какви са перспективите на LNG пазара? Неотдавна обсъждахме, че е желателно за всички участници да отложат приетите инвестиции в нови проекти, за да не допуснат излишък през 2025 година. Катар отлага строителството на нови заводи за LNG, но остават за обсъждане проекти в Мозамбик и САЩ. Сега може да се говори с голяма вероятност, че нови LNG-проекти през тази година няма да бъдат пуснати. Разбира се, настоящото търсене позатихна и на всички в ума им е коронавируса, но тъй като „лагът“ от началото на строителството до старта тук е най-малко четири години, от не е само въпрос на вируса. Просто за компаниите изчезна възможността да гарантират откупуването на проектите.

Преди, дори и при ниските настоящи борсови цени на газа проектите за LNG можеха да гарантират своята откупуване по два донякъде свързани начина.

Първо, в случай, ако крайният купувач се съгласи да сключи договор с цена фиксирана към петрола. Второ, ако всички обеми произведен LNG от завода (и ценови рискове) поеме „върху себе си“ един от нефтогазовите гиганти, впоследствие действащ като търговец на LNG. Очевидно е, че сега двете възможности се затварят. При текущите цени на петрола, договори за LNG с цена фиксирана към петрола, не обезпечава откупуването, а петролните компании мислят как да оцелеят в своята област. Вече е невъзможно  да бъдат субсидирани рисковете на пазара на LNG чрез скъп петрол.

Любопитно е, че още преди срива на петролните котировки бе отложен един от най-интересните LNG-проекти на САЩ -  заводът Driftwood LNG на компанията Tellurian. Това стана след посещението на Доналд Тръмп в Индия в края на февруари, в рамките на което се очакваше, че индийските партньори ще утвърдят постигнатите по-рано договорености за покупката на LNG, а проектът Driftwood LNG ще получи гарантиран пазар, който липсваше за вземане на инвестиционно решение. Индийската страна обаче предпочете още един път да отложи окончателното решение за внос на LNG. Не помогна нито фактът, че той се състои от няколко малки линии (което на теория би могло да даде възможност за поетапно строителство), нито заявената рекордно ниска стойност на инсталациите за втечняване, нито преките инвестиции на нефтогазавата ТНК Total в Driftwood LNG.

По някакъв начин настоящата ситуация на пазара на втечнен природен газ е добра за Русия. Това не е заради „омраза“ или, за да се покажем чисти. Разбира се, има и очевидни минуси – печалбата от продажбата на LNG ще спаднат, а значителна част от договорите с „Ямал СПГ“ са с цени, фиксирани към петролните котировки. Като цяло негативните явления на пазара на горива са очевиден минус за Русия, която е заинтересована в максимална степен да използва собственото оборудване на новите заводи, но малко изостава с разработката и реализацията на производството. При тази надпревара на пазара на LNG е разумно желанието за успех и за извоюване на дял – това накара руските участници да използват и чужда техника, за да не забавят пускането на заводите. Създалата се сега пауза на световните пазари на LNG ще даде възможност да се доближим до нов цикъл голямо участие на собствено оборудване и технологии.

Тук виждаме и ускорение и позитивни новини. Преди дни стана известно, че за проекта „Обскй СПГ“ вече са поръчани газови турбини и компресорно оборудване. Напомняме, че това е още един LNG-проект на „Новатек“, за който не е взето инвестиционно решение, но оборудване, както виждаме се поръчва. Заводът ще използва руската технология „Арктический каскад“, която ще бъде предварително тествана на относителни малката „тестова“ четвърта линия“ на „Ямал СПГ“.    

Със съкращение по „РИА Новости“