Кофас: Икономическото възстановяване в Германия предстои

Според предварителните оценки от последния икономически доклад на Кофас, става ясно, че БВП на Германия е намалял с 0,1% спрямо предходното тримесечие. Това е следствие от стагнацията, наблюдавана от началото на войната в Украйна през 2022 г. и бележи продължение на модела на редуване на положителни и отрицателни темпове на растеж. На годишна база БВП на страната нараства с 0,3%.

Инвестициите в оборудване и в жилищно строителство са сред основните причини за незадоволителния БВП. Според доклада на Кофас икономическото представяне на Германия контрастира със средното за еврозоната (0,3% растеж на тримесечие) и с други големи икономики, като Италия (0,2%) и Испания (0,8%).

Въпреки тези предизвикателства, през втората половина на 2024 г. се очаква скромен икономически подем, който ще повлияе по-съществено на годишните резултати през 2025 г.

Фактори, влияещи върху икономическото възстановяване:

Ръстът на заплатите

Реалните заплати, отразяващи покупателната способност в държавата, се покачват от второто тримесечие на 2023 г., достигайки рекорден ръст от 3,8% през първото тримесечие на 2024 г. Въпреки че в началото на годината покупателната способност е с 1,6% под предпандемичните нива, тя е с 0,5% над нивата преди енергийната криза в средата на 2021 г. При продължаване на споразуменията за високи заплати и стабилна инфлация от около 2%, се очаква покупателната способност и домакинското потребление да се възстановят през втората половина на 2024 г. и 2025 г., което ще подпомогне икономическия ръст.

Външната търговия

Износът в Германия нараства стабилно от началото на 2024 г., движен от силния растеж в САЩ (2,8% годишно). Глобални събития, провеждани на територията на страната, допълнително стимулират сектора на услугите, включително и туризма. Възстановяването на външната търговия е ключов фактор за германския икономически растеж.

Намаляването на лихвените проценти от ЕЦБ

През юни Европейската централна банка намали основния си лихвен процент от рекордните 4% на 3,75%. Тази година се очакват още две намаления на лихвените проценти (през септември и декември), и четири до пет намаления от по 25 базисни пункта, всяко до края на 2025 г. По-ниските лихвени проценти ще облекчат финансовия натиск върху немските компании и ще насърчат банките да отпускат повече заеми. Корпоративните несъстоятелности в страната достигнаха своя връх през април 2024 г., което подчертава необходимостта от тези съкращения за възстановяването на икономиката.

Икономически рискове и несигурност

Въпреки че има признаци за предстоящо икономическо възстановяване, несигурността продължава. Ключовите показатели, включително Бизнес климатът на ifo[1], са изправени пред неуспехи от началото на 2023 г. Производствената индустрия, която допринася с 21% за БВП, остава от решаващо значение за Германия. Перспективите за инвестиции обаче са неясни, предвид преходът на автомобилната индустрия и забраната за регистрация на автомобили с двигатели с вътрешно горене в ЕС след 2035 г. Германските потребители са изправени пред повишена несигурност поради бавното развитие на инфраструктурата за електронни автомобили и неочакваното отменяне на държавните премии за закупуването им. Вследствие на това регистрационните номера на електронните автомобили са намалели през първата половина на 2024 г., което довежда до колебание у производителите за големи инвестиции в краткосрочен план.

Директната държавна подкрепа е малко вероятна, тъй като проектобюджетът за 2025 г. се придържа към строга дългова спирачка (ограничаване на новите заеми до 0,35% от БВП). Социалните разходи се увеличават поради икономическите предизвикателства. Наскоро приетият „Закон за възможностите за растеж“ съдържа предимно данъчни облекчения за компаниите и насърчаване на научните изследвания. Въпреки това, с обем от 3,2 милиарда евро (0,08% от номиналния БВП), той е много малък и прогнозите показват, че няма да доведе до голям обрат.

На фона на медийната криза и неясна правителствена комуникация, икономическите перспективи на Германия за втората половина на 2024 г. остават силно несигурни.

[1] Германският индекс на бизнес климата Ifo оценява настоящия бизнес климат в Германия и измерва очакванията за следващите шест месеца.