Ограниченият пазар на газ и нормативните рискове доминират енергийните пазари през януари

Анди Зомер, ръководител на групата за фундаментален анализ и моделиране, Axpo Solutions AG

Енергийните пазари започнаха 2025 г. предимно с бичи нагласи, благодарение на метеорологичните условия и запазващия се ограничен пазар на газ. При все това политиката също започна да влияе, като създаде несигурност около глобалните макроикономически перспективи - особено в контекста на по-ниските цени на петрола - и регионалните енергийни политики.

На пазарите за електроенергия продължителният период на безветрие в Централна Европа наложи значително производство на топлинна енергия през януари. Поради ограниченото предлагане на газ търсенето на електроенергия от електроцентрали работещи с въглища и лигнитни въглища нарасна съществено. В резултат на това по-сериозният въглероден отпечатък на европейския пазар на електроенергия през този период създаде допълнителен стимул за цените на електроенергията. Повишеното търсене на квоти за емисии от страна на енергийните компании и инвестиционните фондове доведе до повишаване на цените на въглеродните емисии в ЕС над 80 евро/тCO2e за първи път от края на 2023 г. 

Вторият източник на бичи нагласи беше пазарът на газ. През януари безветрието и незначително по-хладните дни в сравнение с миналата година, заедно с намаляването на руските газови доставки по тръбопроводи поради прекратяването на транзита през Украйна, доведоха до най-голямото от 2021 г. досега изтегляне на газ от хранилищата на ЕС. В началото на февруари складовите запаси възлизаха на около 53%, което представлява значително по-ниска стойност от 70% преди година и от средната стойност от 60% за последните 5 години. Тази по-ограничена конфигурация увеличава вероятността за ниво на запасите от 30% в края на зимния период. По този начин до 1 ноември ще остане голяма разлика, която следва да се запълни, за да може да се постигне целта на ЕС от 90 %. Един от начините за справяне с това предизвикателство е чрез осигуряване на допълнителни товари с втечнен природен газ в Европа. Цените вече подсказват за това и през следващите седмици очакваме значително увеличение на пристигащите количества втечнен природен газ към европейските терминали. Все още обаче не е ясно дали това е достатъчно, за да се запълни недостигът на газови запаси. Междувременно Германия и други държави разработват механизми за субсидиране, които да стимулират запълването на техните ОТМ (out-of-the-money) хранилища. Като цяло големите потребности на Европа от съхранение през това лято и несигурността около нормативната намеса създават предпоставки за силен, макар и нестабилен, пазар на газ през следващите месеци.

Но тази евентуална намеса на пазара на газ не е единственото, което участниците на пазара следят отблизо. Действията на новата администрация на Тръмп в САЩ също са обект на внимание, особено последиците от новите вносни мита за световната търговия като цяло и за втечнения природен газ, нефта и въглищата в частност. Идеите относно Панамския канал, конфликта между Русия и Украйна или ситуацията в Близкия изток също се следят внимателно. Накрая, но не на последно място, трябва да следим внимателно и политическите събития тук, в Европа. Парламентарните избори в Германия на 23 февруари ще определят бъдещото ръководство на страната и възможните промени в икономическите, имиграционните, енергийните и екологичните политики. На 26 февруари се очаква Европейската комисия да представи дългоочаквания „Пакт за чиста промишленост“ - план, който си поставя за цел да възстанови международната конкурентоспособност на европейската промишленост, като същевременно запази своята глобална водеща роля в усилията за декарбонизация.